올해 삼성전자 등 반도체주가 증시를 이끌 주도주로 전망되는 가운데 기업의 지난해 실적 발표가 진행되는 1분기 전후에 투자 전략을 정해야 한다는 분석이 나왔다. 이 시기에 잡힌 실적 추세가 통상 연말까지 이어진다는 이유에서다.

5일 메리츠증권은 올해 증권 시장 진입과 투자 여부는 1분기 전후 증시의 강세장 윤곽을 파악해 결정해야 한다고 분석했다.

최근 미국 증시는 9주, 한국은 10주째 주가 상승세가 이어지며 시장에 기대감이 부푸는 모습이다. 그러나 메리츠증권은 1분기 말이 연간 실적의 변곡점이라는 점에서 기업 실적, 경기 전망에 대한 분석 방향을 다시 확인해 시장 진입 여부를 결정해야 한다고 봤다.

실제 1분기 말에서 2분기 초는 그 해의 기업 실적이 발표되는 시기로 과도한 낙관이 있을 때 기업 실적은 하향 조정되고, 반대의 경우는 상향 조정돼 왔다. 2010년 이후 14년 동안 전년도 10월부터 해당연도 연말까지 전망한 수치는 중 다음 해 1분기에 추정치가 하향된 경우는 평균 18.4%, 상향된 경우는 평균 26.9% 정도였다. 특이점은 이 때 전망한 추세가 별다른 반전없이 연말까지 이어졌다는 점이다.

이진우 메리츠증권 연구원은 “실적 윤곽에 따른 주도주 찾기는 1분기 말을 기점으로 본격화될 것”이라며 “지금은 무리한 시장 진입보다는 속도 조절이 필요하다”고 말했다.

이 연구원은 또 현재 국내 증시가 반도체를 중심으로 실적이 점진적으로 개선되고 있다고 봤다. 반도체주의 실적 개선 속도가 빨라진다면 국내 지수가 더 큰 폭으로 상향 조정될 수 있다고 했는데, 국내 지수와 기업이익의 구조상 반도체의 영향력이 크기 때문이다. 메리츠증권은 올해 반도체 예상 순이익을 35조 7000억원으로 전망한 바 있는데 이는 코스피 전체 예상 이익의 21% 수준이다.

반도체주에 대한 증권가의 긍정적 전망은 이어지고 있다. 이날 NH투자증권은 삼성전자의 목표주가를 기존 9만원에서 9만 5000원으로 높였다. 고객사들의 신제품 출시 등으로 일반 메모리 수요가 증가할 것이라고 봤다. SK하이닉스의 목표가도 기존 15만 8000원에서 17만원으로 7.6% 상향 조정했다. 고성능 메모리 수요를 바탕으로 한 안정적인 실적이 기대된다는 이유다.

하나증권도 삼성전자에 대해 시장에 메모리 공급이 조절되면서 업황이 나아질 것으로 봤다. DS투자증권 역시 삼성전자 주가 전망치를 상향 조정하며 반도체 업황 개선과 B2C(기업소비자간거래) 수요 회복으로 삼성전자가 수혜를 볼 것으로 내다봤다.